當(dāng)前在去杠桿的過程中，金融監(jiān)管力度全面加強，消費金融的政策生態(tài)也直接受此基調(diào)的影響。隨著金融框架日趨明晰，消費金融行業(yè)正迎來內(nèi)部洗牌整合階段。無資質(zhì)的機構(gòu)將難以開展業(yè)務(wù)，不合規(guī)的業(yè)務(wù)開展方式將難以為繼，行業(yè)集中度有望明顯提升。

從目前趨勢看，持牌消費金融公司必然會面對以下幾個方面的挑戰(zhàn)：

一是資金來源渠道與融資成本制約行業(yè)發(fā)展。根據(jù)當(dāng)前的監(jiān)管要求，消金公司的資金來源僅限于注冊資本、股東存款、向境內(nèi)金融機構(gòu)借款、發(fā)行ABS和同業(yè)拆借資金。其中，消金公司通過發(fā)行金融債券、同業(yè)拆借融資有較高的準入門檻。

2017年12月，大陸政府下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的通知》后，從市場上觀察，總體上消金公司的資金成本走高，資金壓力上升。一方面，《通知》要求小額貸款公司資金來源要受到監(jiān)管機構(gòu)審慎管理、銀行理財投資等資管資金不得投資于現(xiàn)金貸、P2P機構(gòu)不得撮合銀行業(yè)金融機構(gòu)資金參與P2P網(wǎng)路借貸等；另一方面，《通知》對消金企業(yè)的高杠桿率進行了嚴格限制。資金來源渠道約束與資金成本上升成為消金公司的明顯挑戰(zhàn)。

從2017年12月開始，為了滿足監(jiān)管要求、化解資金壓力，同時也為公司儲備更多子彈，不少消金公司開啟了一輪增資潮。截止2018年5月，已有6家持牌消金公司宣布增資計畫，注冊資本在10億元（人民幣，下同）以上的公司將越來越多。

二是客戶定位下沉，風(fēng)控能力面臨更高的要求。目前仍有9.6億人無正式信用紀錄，大部分消費類貸款客戶都是無信用卡、無徵信的白戶，集中在中低收入家庭及小微企業(yè)、個體工商戶。作為傳統(tǒng)個人金融服務(wù)的延伸，較低的客群準入門檻，也為消金公司的風(fēng)控提出了更高要求。

首先，個人徵信體系建設(shè)還有待完善，尚不足以支撐消費金融的整個審批及風(fēng)險防控需要。雖然傳統(tǒng)金融機構(gòu)掌握著不少信用資料，但這些資料往往封閉性高、獲取難度大，多數(shù)資料無法與消金企業(yè)共用。此外，各消金公司之間的資訊往往并不透明，通常是每個消費金融平臺都單獨採集徵信資料，使得各平臺的徵信資訊形成資料孤島。一旦形成資料孤島，就可能出現(xiàn)多平臺重復(fù)借貸以及借舊還新等不良現(xiàn)象。

其次，隨著企業(yè)服務(wù)物件的快速下沉，客戶風(fēng)險自然相應(yīng)上升。當(dāng)信貸規(guī)模急劇擴張時，一旦消金公司面臨的違約比例上升，就很可能使整個公司的經(jīng)營難以為繼。

三是多方力量角逐，消費金融行業(yè)競爭趨于激烈。消金市場的巨大潛力，吸引不少競爭者參與，也使得市場主體日益增加，產(chǎn)品、場景等方面的競爭不斷增強，也給持牌消金公司帶來發(fā)展壓力。

當(dāng)前消金市場的參與者包括銀行、持牌消金公司、互聯(lián)網(wǎng)金融公司和以P2P、消費分期平臺為代表的其他消費金融平臺。在當(dāng)前市場上，商業(yè)銀行擁有顯著的資金成本優(yōu)勢，信用卡早在10年前就已進入市場；互聯(lián)網(wǎng)金融公司憑藉高流量、場景渠道獲得快速發(fā)展。此外，消費分期平臺通過早期的推廣累積客戶，也成為他們長期發(fā)展的關(guān)鍵。多方力量角逐，持牌消金公司不得不探索新的業(yè)務(wù)模式。

根據(jù)當(dāng)前的監(jiān)管要求，消金企業(yè)不得開展房貸、車貸業(yè)務(wù)，且所放貸款期限在1至12個月、金額在20萬元以下。這明顯壓縮了持牌機構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展空間，若無法創(chuàng)新出適合當(dāng)下消費需求且滿足監(jiān)管要求的借貸產(chǎn)品，便難以與新的競爭者抗衡。

因此，在強監(jiān)管時期，業(yè)務(wù)合規(guī)推動的行業(yè)洗牌、內(nèi)部風(fēng)控加強、消費場景拓展將是大陸消金行業(yè)發(fā)展的重要方向。對整個行業(yè)而言，建立完善互通的個人徵信系統(tǒng)尤為重要。另外，借助科技提升風(fēng)險管理能力也將成為發(fā)展趨勢；而面向特定消費場景（如裝修分期、教育分期、醫(yī)美分期等），未來有較多提升空間，預(yù)計也會是各大消金機構(gòu)的主戰(zhàn)場。